Riesgos horizontales
A nivel horizontal, la superposición se produce en la provisión de seguros generales o ‘no-vida’. Estos se refieren a la producción y comercialización de pólizas en las cuales se transfieren riesgos al asegurador a cambio de una prima, con la obligación de indemnizar o proporcionar beneficios acordados. En Chile, las compañías de seguros son las únicas autorizadas para asegurar riesgos y emitir pólizas de cobertura.
La industria de seguros se divide en dos categorías: compañías de seguros de vida y compañías de seguros generales o de no-vida, con estas últimas centradas en cubrir riesgos relacionados con pérdidas o daños materiales. Las Partes de la Operación se encuentran activa en este último sector.
La FNE realizó un análisis estructural, para cuantificar la participación de mercado de las Partes. En este, bajo una aproximación conservadora se analizó distinguiendo las participaciones por los siguientes segmentos: (i) vehículos motorizados; (ii) seguro de garantía; (iii) seguro de responsabilidad civil de hogares y condominios; y (iv) seguro obligatorio de accidentes personales causados por vehículos motorizados (o “SOAP”).
En primer lugar, el segmento de vehículos motorizados comprende dos de los 37 ramos contemplados en la clasificación que efectúa la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) para los seguros generales. Estos son: (i) los de daños físicos causados por vehículos motorizados; y (ii) los de responsabilidad civil del propietario o conductor de un vehículo por daños a terceros.
Existen catorce empresas aseguradoras activas en la provisión de seguros. En este, los umbrales de concentración del índice HHI post-operación, se ven superados. En este sentido, la entidad resultante de la Operación pasaría a ser el principal actor del mercado, con una participación de mercado superior al 30% en tres sub-ramos (“Individual”, “Masivo”, e “Industria, Infraestructura y Comercio”) dentro de cada ramo.
Por lo anterior, la FNE evaluó con mayor profundidad los efectos competitivos de la Operación en este segmento, concluyendo que: (i) los consumidores cuentan con variadas plataformas y canales tanto para obtener información como para adquirir el seguro en este segmento, lo que incrementa el nivel de sustitución por el lado de la demanda; (ii) los costos de cambio que deben soportar los clientes al cambiarse de proveedor de servicios de seguro de vehículos serían relativamente bajos, por existir medidas regulatorias, además de plataformas de intermediación y comparación de precios y servicios que lo facilitan; (iii) no existirían barreras de entrada insalvables. Sobre este último punto, la FNE precisó que, el hecho de que los actores con mayor participación puedan obtener mejores precios para la adquisición de repuestos, talleres y vehículos nuevos para la reposición, no sería problemático dado que se trata de un segmento en crecimiento, y que los seguros se contratan a plazos relativamente cortos, sin que exista mayor fidelidad de parte de los clientes.
En segundo lugar, respecto del segmento de seguros de garantía (conformado por un único ramo), la FNE señaló que también se ven superados los umbrales de concentración post-operación en uno de los sub-ramos (“Industria, Infraestructura y Comercio”), por lo que realizó un análisis con mayor profundidad. En este, concluyó que: (i) las Partes recibirán presión competitiva de parte de otros competidores con mayor presencia en el segmento; (ii) la evidencia sugeriría que no existen costos de cambio relevantes para los asegurados; y (iii) no existirían barreras de entrada relevantes a este segmento, descartándose que la necesidad de contar con personal calificado y el acceso al mercado de reaseguro impidan en ingreso de nuevos competidores.
En tercer lugar, respecto del segmento de seguros de responsabilidad civil de hogar y condominios (conformado por un único ramo), la FNE señaló que solo se verían superados los umbrales de concentración post-operación en un sub-ramo (el “Individual”). Sin embargo, este no es relevante en comparación con otros sub-ramos (como el “Masivo”), lo que implica que la participación de las Partes, se diluiría sustancialmente.
Asimismo, la FNE no identificó barreras de entrada que impidan a actores relevantes en el sub-ramo Masivo expandirse al sub-ramo Individual, ya que los recursos y capacidades necesarios en ambos sub-ramos (como sistemas y plataformas tecnológicas, capacidad de procesamiento de pólizas, atención masiva de clientes y gestión de reclamaciones) son esencialmente los mismos.
En cuarto lugar, sobre el segmento del SOAP, la FNE señaló que los consumidores cuentan con diversas plataformas y canales para obtener información para adquirir el seguro, situación que incrementa el nivel de sustitución por el lado de la demanda. Así, concluyó que, debido a la uniformidad y regulación de las pólizas, así como la modalidad de comercialización de este segmento, donde la mayoría de los propietarios de vehículos adquieren directamente sus seguros sin requerir asesoramiento especializado, no sería posible prever que la operación tenga el potencial para reducir sustancialmente la competencia. Lo anterior, además de la fuerte competencia que la entidad resultante enfrentaría por parte de BCI Seguros, considerando que la presencia de Liberty en ese segmento es limitada.
Riesgos verticales
La FNE también identificó la existencia de una superposición vertical entre la actividad de reaseguros del Grupo Talanx y la provisión de seguros generales de las Entidades Objeto.
El reaseguro implica un acuerdo en el cual una compañía de seguros transfiere parte o la totalidad de los riesgos a otra entidad, denominada reaseguradora, que asume dichos riesgos a cambio de una prima previamente establecida. Además, se considera una herramienta importante que permite a las compañías de seguros gestionar y diversificar sus propios riesgos.
En este sentido, la FNE evaluó si acaso la entidad resultante podría tener los incentivos y la capacidad para bloquear a sus competidores en el mercado de seguros generales (aguas abajo) el acceso al mercado de reaseguros (aguas arriba). Sin embargo, concluyó que existen importantes y numerosos actores internacionales que podrían sustituir los servicios prestados por el Grupo Talanx. En ese sentido, la entidad resultante no tendría la habilidad para desarrollar una potencial estrategia de bloqueo de insumos.
