Las Partes superponen sus actividades en la industria eléctrica, tanto de manera horizontal (en generación), como de forma vertical (entre la generación y transmisión).
Riesgos de carácter horizontal
El análisis de la FNE muestra que Sonnedix y Arcadia poseen una baja participación de mercado en el segmento de generación de energía eléctrica.
En particular, al medir las participaciones de mercado en función de la capacidad instalada neta a enero de 2023 (MW), las Partes tienen una participación conjunta de 3,02%. Si solo se considera la generación eléctrica en base a fuentes renovables no convencionales (Energías Renovables No Convencionales o “ERNC”), esta participación es de 8,18%. Similarmente, al medir las participaciones según la generación efectiva durante el año 2022 (MWh), la participación conjunta de las Partes es de 2,66% y 8% (al medir en base a ERNC).
Más aún, en cualquiera de los escenarios descritos, la Operación produce una disminución de la concentración de mercado, es decir, una variación negativa del HHI (Índice de Herfindahl – Hirschman). Esto ocurre ya que la Entidad Objeto (Arcadia) pasa de ser parte del grupo de un operador con una alta participación de mercado en generación, como es Enel Chile, a uno de menor participación, como es Sonnedix.
Riesgos de carácter vertical
La Fiscalía analizó los efectos verticales asociados a la Operación, derivados de la relación entre las plantas generadoras de electricidad operadas por Arcadia y la empresa de trasmisión Don Goyo Transmisión S.A, filial de Sonnedix.
Por un lado, la FNE señaló que la habilidad para materializar conductas potencialmente anticompetitivas en el segmento de transmisión eléctrica en el SEN se ve limitada por la intensa regulación ejercida por las autoridades competentes, quienes fijan las principales variables competitivas del mercado (como precios de transmisión y calidad del servicio). Por otro lado, la Fiscalía señaló que la participación de mercado de Don Goyo Transmisión S.A. es menor al 1% bajo la definición más conservadora de mercado relevante, es decir, aquella que considera al SEN como un mercado en sí mismo. Como resultado, la FNE descartó la existencia de riesgos verticales a propósito de la integración vertical que genera la Operación.
En base a todo lo anterior, la FNE estimó que la Operación no es apta para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados.
