Riesgos de carácter horizontal
La Fiscalía evaluó si Fondo Rentas tendría el incentivo y la capacidad para aumentar los precios de arriendo, tanto de sus propios Centros BTS como de aquellos pertenecientes a BFC.
El análisis de participaciones de mercado realizado por la Fiscalía identificó que la Operación superaba los umbrales de HHI establecidos en la Guía de la FNE, al incurrir en un escenario post operación de un HHI de [2500-2750] y un cambio de [200-250]. Sin embargo, la Fiscalía indicó que esta medición sobreestima la verdadera concentración en el mercado relevante, pues no considera a distintos oferentes de Centros BTS con participaciones más bajas ni a oferentes de bodegas especulativas, los cuales ejercen cierta presión competitiva sobre los Centros BTS. Adicionalmente, la FNE mencionó que esta medición contabiliza la capacidad instalada que se encuentra comprometida a largo plazo, lo que no necesariamente representa un indicador de concentración preciso.
Por otro lado, la FNE señaló que el mercado de bodegas está en expansión. En particular, el segmento de Centros BTS podría verse beneficiado por el crecimiento del comercio electrónico (e-commerce), mencionando específicamente el proyecto de Mercado Libre en donde se constituirá un Megacentro de por lo menos 70.000 metros cuadrados.
Finalmente, la Fiscalía resaltó que la participación de Fondos Rentas en el segmento de Centros BTS está limitada a 2 centros de distribución, no ha crecido en los últimos años, y no tiene planes de expandir su oferta en el mediano plazo.
En base a todo lo anterior, la FNE estimó que la Operación no es apta para reducir sustancialmente la competencia en el mercado analizado.
