Respecto al suministro global vía marítima, la FNE determinó que el cambio en el índice HHI producto de la operación sería de tan sólo 40 puntos, por lo que no superaría los umbrales establecidos en su Guía para el análisis de operaciones de concentración (Guía), por lo que, a su juicio, era posible inferir que la operación tendría un escaso potencial anticompetitivo.
Adicionalmente, la FNE realizó un análisis del mercado desde una perspectiva de demanda nacional. Lo anterior, ya que el carbón que se consume en Chile es preeminentemente de origen importado, por lo que, según la Fiscalía, resultaba necesario evaluar si la operación podría implicar una concentración relevante de proveedores de carbón para la demanda interna de dicho insumo.
De acuerdo con la FNE, la operación implicaría una concentración entre el segundo y el quinto principal proveedor de carbón en Chile. Atendido que la operación conllevaba un cambio del control conjunto que Glencore detentaba con BHP y Anglo American, a uno unitario adquirido por Glencore en la sociedad objeto, la FNE consideró que en este caso correspondería utilizar el HHI Modificado (MHHI) ya que, “el MHHI es un indicador más preciso de la concentración en el mercado previo a la operación ante un cambio de control conjunto a uno unitario”. Según la Fiscalía, el cambio que genera la operación en la estructura del mercado medida por el MHHI (133) sería considerablemente menor que aquel indicado por el HHI (427).
La FNE concluyó que la operación no revestía mayores riesgos para la competencia en el suministro de carbón térmico, desde una perspectiva nacional, toda vez que existían alternativas de abastecimiento de carbón para la demanda nacional adicionales a las partes. Lo anterior, según la FNE, sería indicativo de la sustituibilidad del suministro de carbón térmico proveniente de distintos países de origen y también del importante nivel de contestabilidad que existiría en el mercado.
Eficiencias
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