En cuanto al segmento de generación eléctrica dentro del SEN, la Fiscalía estimó que el perfeccionamiento de la operación implicaría un aumento de la concentración de mercado por debajo de los umbrales establecidos en la Guía para el Análisis de Operaciones de Concentración, bajo cualquier definición de mercado relevante plausible. En efecto, al realizar su análisis la FNE consideró la capacidad instalada (bruta) y la generación efectiva durante el año 2021.
Concluyó que la operación genera un cambio en el índice IHH de 5,48 (en capacidad instalada) y 5,17 (en generación efectiva) en el mercado definido como generación inyectada al SEN, y un cambio de 10,54 y 3,87 en el mercado de generación en base a fuentes renovables.
Al analizar los efectos de naturaleza vertical, la FNE destacó que la transmisión eléctrica en el SEN es un sector intensamente regulado, en el cual las autoridades competentes fijan las principales variables competitivas (precios por transmisión, calidad del servicio, acceso abierto a instalaciones y la necesidad de planificación de la expansión de las instalaciones existentes o de construcción de nuevos proyectos), limitando significativamente el margen de actuación de los agentes del mercado.
Sin embargo, estimó pertinente considerar si la operación sería capaz de alterar la habilidad e incentivos del ENGIE Chile para llevar a cabo una estrategia de sabotaje en el segmento de generación. Al respecto, concluyó que ENGIE carece de activos de transmisión cercanos geográficamente a las plantas generadoras de las Sociedades Objeto (de acuerdo con la Fiscalía, alcanza un 5,55% de participación en el sistema de transmisión nacional y un 2,01% en el sistema de transmisión zonal), por lo que la entidad resultante de la operación carecería de la habilidad para llevar a cabo este tipo de estrategias.
En base a lo anterior, la Fiscalía descartó que la operación tenga la aptitud de afectar sustancialmente la competencia en los mercados analizados.
