Riesgos Horizontales Unilaterales:
La investigación descartó la existencia riesgos unilaterales en el segmento de furgones medianos, principalmente porque existen otros actores que ejercen presión competitiva, tales como Mercedes Benz, Hyundai y Maxus. Sin embargo, la FNE reportó importantes aumentos en los niveles de concentración en el segmento de furgones livianos producto de la fusión, logrando concentrar el 60-70% del mercado. El análisis de cercanía competitiva confirmó esta conclusión, a saber, que existiría un incentivo al alza de precios en el segmento minorista de furgones livianos, principalmente para los modelos comercializados por FCA.
Riesgos Verticales:
En lo que respecta a la relación vertical que existirá en la fabricación de vehículos, la FNE concluyó que la entidad fusionada carecería de habilidad e incentivos para efectuar un eventual bloqueo de insumos. Respecto de las relaciones verticales que la Operación generaría en la comercialización minorista de vehículos, la FNE descartó el riesgo de bloqueo de insumos a los competidores de PSA activos en la comercialización minorista.
Condiciones de Entrada:
La FNE identificó (i) la existencia de costos hundidos relevantes vinculados a la construcción de una marca y el establecimiento de una red de distribución; (ii) un tamaño del mercado reducido que reduciría las expectativas de rentabilidad y (iii) una regulación sectorial diferente al resto de los países de la región que reducen el tamaño contestable del mercado. Con estas barreras a la entrada identificadas, la entrada de nuevos competidores sea poco probable.
Eficiencias:
Respecto a los posibles contrapesos a los efectos unilaterales, la Fiscalía analizó y descartó, en general, los siguientes contrapesos presentados por las partes: (i) la naturaleza de bienes durables de los productos afectados por la fusión; (ii) el poder de negociación de la demanda; y (iii) las eficiencias asociadas a la fusión. La FNE no las pudo acreditar satisfactoriamente las eficiencias presentadas, ya que varias de ellas no eran verificables y, respecto de aquellas que sí fueron verificadas, se consideró que eran solo parcialmente aptas para compensar el mayor poder de mercado que se generaría post-fusión.
