La FNE realizó un análisis estructural de los mercados afectados, calculando las participaciones de mercado mediante el Índice de Herfindahl-Hirschman (IHH).
Considerando que Manuchar no comercializa productos químicos de especialidad, estos cálculos fueron realizados únicamente para la categoría de commodities. En este segmento, de manera agregada, la participación de mercado conjunta de las Partes es de [10, 20]%, y el índice de concentración no supera los umbrales definidos en la Guía de Análisis Horizontal. En cuanto al análisis para cada producto químico por separado, la fusión no genera un aumento significativo en la concentración del mercado para la mayoría de productos donde existe superposición entre las Partes.
Sin embargo, la FNE identificó que los umbrales de concentración establecidos en la Guía son superados en cinco productos: ácido cítrico, bicarbonato de sodio, pirofosfato de sodio, cloruro de calcio y sulfato de sodio.
En el caso de los tres primeros, la FNE aseguró que la presencia de múltiples competidores y la posibilidad de importación directa por parte de clientes mitigaría posibles riesgos competitivos. En cambio, en los casos del cloruro de calcio y sulfato de sodio, donde la concentración de mercado es mayor, se realizó un análisis más profundo para determinar si la operación afectaría la competencia.
Cloruro de calcio
El análisis efectuado mostró que este es un mercado altamente concentrado, con Manuchar y Proquiel como principales actores, alcanzando una participación conjunta de 80-90% en 2023.
No obstante, la FNE identificó que el crecimiento de Proquiel durante los últimos años fue impulsado por un contrato con un cliente que recientemente ha comenzado a abastecerse directamente, disminuyendo su dependencia. Además, la investigación confirmó la presencia de competidores independientes con capacidad de disciplinar el mercado y la posibilidad de que otros clientes también importen el producto directamente. Por ello, la FNE concluyó que la operación no sería apta para reducir sustancialmente la competencia en este segmento.
Sulfato de sodio
Similarmente, la FNE verificó que el mercado de sulfato de sodio en Chile es altamente concentrado y ha mantenido una estructura estable en los últimos cinco años.
A pesar de esto, la FNE concluyó que la operación no reduciría sustancialmente la competencia este segmento. Esto se debe a que existirían factores que limitan el poder de mercado de la Entidad Resultante, como: (i) la disponibilidad de sustitutos, (ii) la posibilidad de importación directa por parte de clientes, y (iii) la potencial entrada o expansión de competidores.
En base a todo lo anterior, la FNE determinó que la Operación no sería apta para reducir sustancialmente la competencia en los mercados analizados.
