Análisis horizontal:
A modo de determinar los efectos horizontales del perfeccionamiento de la Operación, la FNE realizó un análisis estructural del mercado de servicios de transporte tramp de carga seca a granel. Lo anterior, fue evaluado a través de las participaciones de mercado –en base a cantidad transportada– y los eventuales cambios en el Índice de Herfindahl-Hirschman (“HHI”) –asumiendo participación completa de MOL sobre Gearlbulk, y Gearlbulk sobre G2O–, y un HHI modificado (“MHHI”) –reflejando interés parcial de MOL sobre Gearlbulk, y Gearlbulk sobre G2O.
Respecto al análisis para el mercado global, la Fiscalía identificó que la participación conjunta a nivel global de MOL y Gearlbulk no supera el [0-5]%. Asimismo, expuso una variación de 2,2 y 0,5 para el HHI y MHHI, respectivamente. De esta forma, no se superarían los umbrales establecidos en la Guía para el Análisis de Operaciones de Concentración Horizontales (“Guía”).
Luego, se implementó el análisis para las rutas comerciales –desde o hacia Chile– en donde las Partes superponen sus actividades. En este aspecto, la FNE corroboró que, en 2023, MOL y Gearlbulk coincidieron solo en rutas de exportación de productos desde Chile, siendo estas: (i) Chile-China, (ii) Chile-Corea del Sur, (iii) Chile-Estados Unidos, y (iv) Chile-Japón. Tras el análisis, la Fiscalía determinó que para ninguna de las rutas identificadas se superarían los umbrales de concentración establecidos en la Guía.
Por estas razones, la FNE descartó una reducción sustancial en la competencia para este mercado; tanto a nivel global como por rutas.
Análisis vertical:
La Fiscalía, en atención a la relación vertical de MOL –aguas arriba– y Gearlbulk –aguas abajo–, evaluó la plausibilidad de que las Partes implementen estrategias de bloqueo de insumos y bloqueo de clientes.
Respecto a una potencial estrategia de bloqueo de insumos, la Fiscalía evaluó la relevancia de MOL en el mercado de arrendamiento de buques a nivel global a través de su participación en la flota total de buques graneleros de las empresas navieras. Como resultado, la Fiscalía identificó que, en 2023, MOL alcanzó una participación de [0-5]%; tanto para la medida de número de buques de carga seca a granel y capacidad medida en Deadweight Tons.
De esta manera, la FNE consideró que estas condiciones impiden que la entidad resultante cuente con la habilidad de implementar una estrategia de bloqueo de insumos.
Respecto a una potencial estrategia de bloqueo de clientes, la Fiscalía evaluó la presencia de la entidad resultante en el mercado de aprovisionamiento de buques de carga seca a granel a nivel mundial. Sin embargo, debido a que dicho aprovisionamiento se realiza con el objetivo de prestar servicios en los mercados de transporte marítimo tramp de carga seca a granel, la FNE tomó como referencia las participaciones de las Partes en dicho mercado.
Así, tras considerar que las participaciones de MOL y Gearlbulk en este mercado rondan entre [0-5]% y [10-20]% –dependiendo del escenario evaluado–, la Fiscalía consideró que la entidad resultante no poseería la habilidad de implementar una estrategia de bloqueo de clientes.
En base a todo lo anterior, la Fiscalía determinó que la Operación no resulta apta para reducir sustancialmente la competencia a nivel horizontal y vertical en los mercados analizados, aprobándola de forma pura y simple.
