Respecto a los riesgos de carácter horizontal, la FNE no identificó riesgos a pesar de la existencia de ciertos traslapes respecto a los activos de transmisión a nivel nacional y zonal ubicados en las Regiones de Valparaíso, Metropolitana y Antofagasta, en consideración a que se trata de una industria regulada, de manera tal que las variables competitivas que podrían verse afectadas por la Operación no son definidas por las partes.
Respecto a los riesgos verticales, la FNE tuvo presente que Sempra Energy desarrolla actividades de generación, transmisión y distribución en la Región de Valparaíso. Por un lado, la regulación tendiente a asegurar el acceso abierto y no discriminatorio a las instalaciones de transmisión, tanto nacionales como zonales y dedicadas, ayudaría en principio a descartar las hipótesis de eventuales riesgos derivadas de la integración entre diferentes segmentos de la industria. Pero, por otro lado, la Operación podría provocar un aumento de participación del grupo Sempra Energy en el sistema de transmisión, especialmente en lo que se refiere al sistema zonal que abastece localidades de la Región de Valparaíso, circunstancia que cobra relevancia si se considera que esta entidad estaría integrada verticalmente con entidades que participan en actividades de generación eléctrica.
La FNE consideró que Sempra Energy podría tener incentivos a favorecer a sus entidades relacionadas con actividades relativas a generación de energía, a través de actos de sabotaje que afecten a sus competidoras aguas arriba en variables distintas al precio, o desviaciones de la operación más económica del sistema. Sin embargo, la baja participación de Sempra Energy en el mercado de generación llevaron a la FNE a concluir que no existirían tales incentivos exclusorios.
