Riesgos Horizontales
Riesgos horizontales entre proveedores de contenido
En primer lugar, se analizó el riesgo de aumento de poder de negociación de la entidad fusionada. A este respecto, debe tenerse en cuenta que la controladora de las entidades de HBO, WarnerMedia, es también controladora de Turner Broadcasting System y Turner International Latin America Inc., que cuenta con el licenciamiento mayorista de ciertos canales de TV de pago en nuestro país (CNN Chile, CDF).
Siguiendo sus decisiones anteriores, la FNE indicó que una fusión entre proveedores de contenidos podría empeorar las condiciones comerciales para un operador de televisión de pago si se empeora la posición negociadora relativa de este último. Así, se tuvo en consideración que la Operación generaría, por un lado, una integración entre HBO Ole y Turner, y, por otro lado, una desintegración entre el Negocio de Canales Básicos Ole y el Negocio de Canales HBO.
Para efectos de ponderar dicho riesgo, la Fiscalía analizó: (i) la importancia de los Canales HBO, ya que determina cómo cambiarían los portafolios de canales, y concluyó que estos sí son relevantes para los operadores de televisión paga (ratificado por estudios de marketing de las partes y terceros, cuánto representan como costo para los operadores y cuántos clientes abandonarían a su operador si dejase de ofrecerlos). También analizó (ii) la relevancia de los Canales Básicos Ole versus la de los canales Turner, para así conocer el efecto neto de la concentración y la desintegración. Sin perjuicio de esto, la Fiscalía consideró que las medidas ofrecidas eran aptas para mitigar el riesgo de aumento de poder de negociación.
Traspaso de Información Comercial Sensible
En segundo lugar, atendió al riesgo de traspaso de información comercial sensible que se podría generar por la participación remanente de las entidades de HBO en la Newco Básica, como por las relaciones contractuales que mantendrá WarnerMedia con la Newco Básica, quien distribuirá el canal Warner Channel. A juicio de la Fiscalía, esto podría generar un riesgo de coordinación entre competidores, que, en ausencia de medidas de mitigación, podría reducir sustancialmente la competencia.
Riesgos Verticales
Análisis vertical de la relación de HBO Ole, proveedor de contenido, y DirecTV, operador de televisión de pago (DirectTV y WarnerMedia tienen como controlador común a AT&T, empresa norteamericana de telecomunicaciones).
Bloqueo de Clientes
En primer lugar, la Fiscalía descartó un riesgo de bloqueo de clientes en base a la falta de incentivos que observó por parte de DirecTV para implementar dicha estrategia. Sin perjuicio de ello, identificó un riesgo de traspaso de información sensible, ya que la entidad fusionada podría acceder a una fracción relevante de los costos de los demás operadores de televisión de pago, lo que podría ocasionar una reducción en la intensidad competitiva en los mercados involucrados.
Bloqueo de Insumos
Además, llegó a la convicción de que la entidad concentrada tendría la habilidad e incentivos para bloquear total o parcialmente el acceso a los Canales HBO a los rivales de DirecTV, pudiendo este último ganar o aumentar su poder de mercado y cobrar precios superiores a los que habrían prevalecido sin la operación. Este aspecto fue evaluado a través de índices de presión al alza en precio (vGUPPI) de Moresi y Salop (2013), para medir cuantitativamente el cambio en los incentivos para implementar un bloqueo parcial; y también a través de la metodología “aritmética vertical” de Salop y Culley (2014), para medir cuantitativamente el incentivo a implementar una estrategia de bloqueo total de insumos.
Se descartaron riesgos en los mercados de licenciamiento mayorista de contenidos de televisión, mercado de publicidad y mercado de plataformas OTT, debido a la escasa relevancia de la participación de las partes y/o los bajos cambios en los niveles de concentración.
Eficiencias
No se analizaron, aunque sí fueron consideradas cuantitativamente en los índices de presión (por plausible eliminación de doble marginalización).
