La FNE consideró que la Operación podría generar traslapes horizontales y verticales en diferentes segmentos. En particular, se analizaron los riesgos horizontales en el retail de farmacias y renta comercial (arriendo de locales); y riesgos verticales en la renta comercial (arriendo de locales) y en el arriendo de bodegas y/o centros de distribución en relación con el retail de farmacias.
Efectos horizontales en farmacias
Si bien se descartó la existencia de un traslape horizontal en el mercado farmacéutico debido a que Grupo ICC no tiene participación en el retail de farmacias, éste arrienda locales comerciales a Farmacias Cruz Verde. Asimismo, la FNE constató que, en los contratos de arrendamiento vigentes, se estipula que la renta de alquiler que Grupo ICC percibe de Cruz Verde puede variar en función de los ingresos generados por los locales comerciales respectivos (debiendo los arrendatarios enviar a Grupo ICC reportes de ventas agregadas por local). Desde la perspectiva de la FNE, esta clase de mecanismo podría dar lugar a efectos horizontales, pues podría constituirse como un medio para recuperar las ventas que se hubiesen desviado desde FASA a Cruz Verde.
Adicionalmente, la Fiscalía mencionó que este tipo de mecanismos podría suponer el riesgo de un intercambio de información comercialmente sensible entre competidores (FASA y Cruz Verde), lo que podría favorecer una eventual coordinación.
Efectos horizontales en renta comercial
La FNE indicó que, dado que FASA subarrienda locales comerciales a terceros, e ICC Inversiones arrienda 66 locales comerciales y oficinas, podrían generarse riesgos horizontales unilaterales, debido a una eventual concentración en dicho segmento. Sin embargo, al analizar el alcance geográfico de la renta comercial mediante isócronas de 10 minutos, se observa que las Partes únicamente traslapan sus actividades en las comunas de La Reina, Las Condes, Ñuñoa, Providencia, Santiago, Vitacura y Viña del Mar.
FNE indicó que no es posible determinar con precisión cuántos locales tipo stand alone están disponibles en cada mercado geográfico, dado que se trata de una industria de múltiples oferentes atomizados. En razón de ello, se optó por considerar solamente a los strip centers existentes y a los locales stand alone conocidos, sobreestimando de esta forma el tamaño relativo de las partes. Sin embargo, incluso bajo aquellas circunstancias, las Partes no superarían el 10% de participación conjunta. Por esta razón, la Fiscalía descartó que la Operación generase efectos horizontales sustanciales en la competencia de renta comercial.
Efectos verticales en renta comercial
En cuanto a los efectos verticales en la renta comercial, la Fiscalía analizó el riesgo que podría tener la Operación en la medida que Grupo ICC tuviese la habilidad y los incentivos para perjudicar a Cruz Verde mediante una estrategia de bloqueo de insumos. En concreto, Grupo ICC podría dejar de arrendarle locales comerciales a Cruz Verde, o afectar el precio u otras variables competitivas relevantes en relación con el arrendamiento de dichos locales, en orden a favorecer el desvío de clientes hacía Farmacias Ahumada.
Sin embargo, la FNE descartó que Grupo ICC tuviese la habilidad para realizar una estrategia de bloqueo de insumos, dada la baja participación que posee en el segmento de renta comercial. Ciertamente, Farmacias Cruz Verde arrienda solo 25 locales comerciales a ICC, de un total de más de 700 locales que posee a nivel nacional. En razón de lo anterior, la FNE descartó que la Operación pueda afectar el desenvolvimiento competitivo de Cruz Verde a través de un bloqueo de insumos, descartándose de esta forma cualquier tipo de riesgo vertical en este segmento.
Efectos verticales en el arrendamiento de bodegas y/o centros de distribución
La FNE consideró que, dado que ICC mantiene dos contratos de arrendamiento por un centro de distribución y una bodega con Socofar S.A. (empresa matriz de Farmacias Cruz Verde), la Operación podría generar una relación vertical entre el negocio de arrendamiento de bodegas y/o centros de distribución de ICC, y el negocio de retail de farmacias de FASA, generándose el eventual riesgo de que ICC pueda afectar sustancialmente a Cruz Verde a través de un bloqueo de insumos, mediante el cual decida finalizar los contratos de arrendamiento de las bodegas y centros de distribución que actualmente mantiene en arriendo con Cruz Verde.
No obstante, la FNE indicó que el contrato de arrendamiento por la bodega que actualmente arrienda ICC a Socofar S.A. sigue vigente en la actualidad, y que, incluso, fue recientemente prorrogado por las partes, extendiéndose de esta forma su vigencia, sin que exista posibilidad para el arrendador (ICC) de solicitar el término anticipado del contrato. En razón de esto, la Fiscalía concluyó que la habilidad del Comprador de incurrir en un bloqueo total de insumos en perjuicio de Cruz Verde se encuentra completamente limitada.
